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油脂期市强劲反弹，上行有限

油脂期市强劲反弹，上行有限

国内市场流木梨动性充裕，证券市场及商品市场出现普涨走势。近期受到冷落的农产品市场再度受到资金关注，在资金进场推动下国内油脂市场大幅走高。截止周二收盘，豆油1001合约报收7164元/吨，上涨154元；棕榈油1001合约报收5818元/吨，上涨180元；菜籽油1001合约报收7482元/吨，上涨102元/吨。

国际油脂市场走势偏弱

近期CBOT大豆市场在900美分附近震荡整理，然而豆油市场继续走弱。从美国普查局公布的2009年6月份大豆压榨数据来看，当月美国大豆压榨量龙船花为1.402亿蒲式耳，高于市场预测的1.384亿蒲平均值；当月美国豆类库存量为41.79万短吨，低于市场平均预测的43.96万短吨水平；当月美国初级油厂豆油库存为34.03亿磅，高于市场预测的33.6亿磅平均值。由于豆油库存高于预期，拖累豆油价格连续几日下挫。棕榈油市场方面，7月中旬以来，马来西亚棕榈油市场出现反弹走势。马来西亚船运调查机构ITS称，马来西亚7月1～25日棕榈油出口环比增加10%至112万吨，出口的增加提振价格走势。不过，由于马来西亚棕榈油产量季节性上升，加之中国及印度植物油库存较大，后期棕榈油价格仍有向下调整可能。国际油脂市场走势对国内市场缺乏带动作用。

国内油脂市场面临库存压力

6月份以来国内油脂市场进入季节性消费淡季，油脂库存上升为B787配套的GEnx发动机，价格承压回落。近几个月国内大豆进口数量维持高位，进而增加豆粕及豆油供给。不过，预计8、9月份国内进口豆油数量将缩减。今年前五个月中国从巴西进口10吨豆油，从阿根廷进口55万吨豆油，从美国进口5万吨豆油。由于从美国进口豆油无法提供原产地证明，后期国内从美国进口豆油数量预计稀少。南美大豆去年出现大幅减产，油脂油料出口数量受到影响，8、9月份已经没有豆油报价，预计后期出佛桑口量减少。南美为中国主要豆油进口国，南美瑜珈垫的材料几近都是PVC制品出口量的减少将导致国内进口量下滑。而进口的下滑有利缓解供给压力。不过，国内油脂库存较大，限制价格走高。

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